계절이 바껴서 날씨가 추워지면 두꺼운 옷을 꺼내서 입게 된다.
하지만 그렇게 입었다고 해서 여름에 나시를 입고 있는 사람보다 덥다는 뜻은 아니다.

2021년 3분기에 이해가 가지 않았던 의견중에 하나는
세계가 De-leveraging을 하는데 중국은 Leveraging을 하고 있으니 투자를 중국에 해야한다는 의견이었다.
이는 Blackrock에서 주로 잡고 있는 논리였고 국내에도 이런 의견이 있었기도 했었다.

참고글 2021.10 China

그리고 또 하나의 위험했던 사고방식은 ‘중국은 충분히 크기 때문에 문제가 없을 것이다’였다.
그리고 오늘도 중국을 이해할 수 있는 중요한 뉴스가 나왔는데 다음과 같다.

이러한 뉴스를 보면서 적어도 이제는 이렇게 생각하는 사람은 없을 듯 하다.

‘Fiscal and monetary policy를 쓰는 것을 보니 중국이 좋겠구나’

겨울이 와서 두꺼운 옷을 입는 것은 춥다는 뜻이다.
두꺼운 옷을 입어서 따뜻하다는 뜻이 아니다.

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환율

어떠한 회사가 두가지 사업부를 가지고 있었고 A사업부와 B사업부의 매출이 유사하고 영업이익은 B사업부에서 발생하는 경우를 가정해보자.
그리고 이러한 상태에서 B사업부가 불안정해진다면 그 회사의 주가는 하락하게 될 것이다.

한국은 미국사업부와 중국사업부를 가지고 있었고 영업이익은 중국사업부에서 발생하고 있었다.
그리고 이러한 상태에서 중국사업부가 불안정해진다면 한국의 환율은 하락하게 될 것이다.

그리고 그러한 것이라고 추정한다.
아무런 충격이 없이 여기까지 오고 있다는 것은
중심축이 바뀌고 있다는 의미일 수 있다.

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러시아-우크라이나

오데사에 대한 공격이 준비되고 있고 여기까지가 이루어지면 사실상 끝나게 된다.
러시아는 젤렌스키를 굳이 공격할 이유가 없을 것이다.
젤렌스키는 우크라이나 국민의 의해서 실각하게 될 것이기 때문이다.